4月18日，受到外圍股市調整影響，香港恒生指數大跌337點(diǎn)，但中國恒大（03333.hk）卻逆市大漲4%。該公司于當日傍晚公告稱(chēng)，以8.14億港元回購9536萬(wàn)股，這也是恒大連續兩個(gè)交易日斥巨資回購股票。

一位基金經(jīng)理表示，盡管恒大去年銷(xiāo)售達3734億，但市值僅為千億出頭，被資本市場(chǎng)明顯低估，此輪大手筆回購或將刺激股價(jià)飆漲，成為價(jià)值回歸的催化劑。

接連巨資回購股票

早上9點(diǎn)半，港股在開(kāi)盤(pán)后持續下跌，恒生指數在不足一小時(shí)內跌幅超200點(diǎn)，且拋壓不斷，最終收盤(pán)跌幅達1.39%。然而中國恒大股價(jià)卻始終“高開(kāi)高走”，最終收報于8.62港元/股，漲幅達4.11%，成為內房板塊領(lǐng)漲股。

接連大手筆回購股票，推動(dòng)恒大股價(jià)逆勢走強。數據顯示，恒大于當日回購9536萬(wàn)股，占當日總成交1.49億股的64%。此前一個(gè)交易日（4月13日），恒大更斥資17.36億回購2.03億股，占當日總成交3.69億股的55%。

“一個(gè)股票是否被低估，判斷的標準有很多，但在港股最明顯的特征是回購股票”，上述基金經(jīng)理表示，大量買(mǎi)入自家股票意味著(zhù)管理層認為公司股價(jià)被明顯低估，這對于提振投資者信心非常重要，且往往會(huì )帶動(dòng)股價(jià)觸底反彈，甚至暴漲。

3月初至今，恒大股價(jià)累計漲幅超50%，遠超恒生指數同期1.58%的漲幅。但以市值計算，恒大僅為1047億，遠低于中海（2241億）、萬(wàn)科（1987億）、碧桂園（1449億）等同規模房企，估值被明顯低估。

內地資金持續追捧

自2009年上市以來(lái)，恒大高速發(fā)展勢頭不減，近三年尤為明顯：銷(xiāo)售額從1315億增至3733.7億，年均復合增長(cháng)率達55%，在龍頭房企中一枝獨秀。但與靚麗業(yè)績(jì)相對應的是，部分外資機構對恒大的挑剔從來(lái)沒(méi)停止過(guò)，尤其是永續債與多元化擴張是他們看空恒大的最主要原因。

恒大此次大手筆回購，不僅是為了穩定公司股價(jià)，更重要的是反映了管理層對恒大前景充滿(mǎn)信心。3月28日，在恒大2016年業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，恒大總裁夏海鈞明確表示，今年上半年將償還50%的永續債，全年將償還三分之二，并計劃于明年還清。

“永續債對于恒大的股東利潤產(chǎn)生了不小的影響”，一位券商分析師表示，隨著(zhù)恒大管理層宣布償還永續債，有望推動(dòng)利潤大幅上漲。以2016年年報為例，歸屬股東利潤為51億，永續債償還后將有近70億轉化成股東利潤，這意味著(zhù)今年歸屬于恒大股東的利潤有望實(shí)現140%的增長(cháng)?！?/p>

更重要的是，恒大的多元化布局漸入佳境。在2月初恒大的年度會(huì )議上，許家印宣布恒大已完成“房地產(chǎn)業(yè)”向“房地產(chǎn)+服務(wù)業(yè)”的轉型，未來(lái)將專(zhuān)注于地產(chǎn)、金融、文化旅游、健康四大產(chǎn)業(yè)，不再?lài)L試投資新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

克爾瑞研究中心分析師朱一鳴表示，恒大所布局的新產(chǎn)業(yè)均擁有巨大的發(fā)展空間，像國內旅游總收入已達3.9萬(wàn)億元，預計將維持較快增長(cháng)，健康服務(wù)業(yè)預計2030年總規模將達16萬(wàn)億。恒大的新產(chǎn)業(yè)均圍繞國內13億人口的龐大需求而開(kāi)展，為實(shí)現持續快速增長(cháng)提供保證。

“恒大此前被資本市場(chǎng)低估，主要是由于境外機構對國內房地產(chǎn)前景與多元化擴張存在不同理解”，上述券商分析師認為，隨著(zhù)兩地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，未來(lái)將有更多內地資金進(jìn)入港股市場(chǎng)，在龍頭效應帶動(dòng)下，恒大有望受到內地資金持續追捧，市值迎來(lái)巨大的增長(cháng)空間。